파생 주식선물 스프레드 축소/확대 예상에 대한 거래기법

 

 

 

스프레드거래란 두 선물의 가격차이를 이용하고, 단순투기거래에 비해 이익과 위험이 작다는 특징이 있다.

결제월간 스프레드는 만기가 다른 두 개의 선물 근월물, 원월물을 이용한다.

근월물은 만기가 더 가깝, 원월물은 만기가 더 먼 선물로 이해하면 된다.

정상시장인 경우 가격은 원월물 > 근월물이고 원월물가격 - 근월물가격이 스프레드이다. 만약 반대(역조)시장인 경우는 원월물 < 근월물이 될 것이다.

 

주식관련상품	근월물	원월물
스프레드 확대 예상(약세스프레드)	매도	매수
스프레드 축소 예상(강세스프레드)	매수	매도

주식선물에서 스프레드의 축소/확대 예상에 따른 매수/매도 방법은 위와 같다.

강세와 약세 기준은 근월물과 원월물 중 낮은 가격을 기준으로 한다.

참고로 금리선물인 경우는 반대가 된다.

그림을 예시로 들어봤다. 주식 정상시장이므로 원월물 > 근월물 가격이다.

 

스프레드가 축소되는 경우 그래프를 보면, 근월물이 원월물보다 경사 변화도가 더 높다 그래서 이득을 보려면 근월물은 매수하고 원월물은 매도하는게 좋으므로 근월물 매수 + 원월물 매도 전략을 시행하면된다.

 

반대로, 스프레드가 확대되는 경우 원월물 변화량이 더 높으므로 원월물을 매숙=하고 근월물은 매도하는게 차익거래에 더 도움이 될 것이다.